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国際通貨基金-IMF

a1ot 2014/05/24

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【PDF】事業番号: 2-70 議事録　国家備蓄石油管理等委託費（資源エネルギー庁） / 行政刷新会議ワーキングチーム「事業仕分け」第2WG

内閣府ウェブサイトの常時暗号化による「https:」への切り替え Always on TLS of Cabinet Office Website 2019(令和元)年11月更新 Update,November,2019 内閣府ウェブサイトは、2018年11月29日より、常時暗号化通信（TLS1.2）となり、URLが以下のとおり、「https:」に変更となりました。※ ブックマーク機能等に「http:」で始まるURLを登録している場合や、リンクを貼っている場合等は、「https:」から始まるURLに切り替えていただきますよう、お願いいたします。 ※参考:2018年11月から2019年10月までは、httpによる接続を可能とする自動遷移の経過措置をとっておりました。内閣府ホームページ（https://www.cao.go.jp/）内閣府共通検索システム Cabinet Office has

a1ot 2014/04/25

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世界の原子力利用を促した貨幣経済の蹉跌石油ショックが開けた“パンドラの箱”を人類はどう後始末するか | JBpress (ジェイビープレス)

ここ数回、長期的な観点から安全や安心をどう担保するか、といった問題を検討しているわけですが、ここでいったん、貨幣とか資産といったものの﹁価値﹂そのものについて、原理的なところから検討し直してみたいと思うのです。お金の価値は何が決める？かれこれ15年ほど前になるでしょうか、33歳までフリーランスの音楽家でしかなかった私が、いきなり大学に呼ばれ、物理出身だからコンピューターくらい教えられるだろうというご無体な大学の決定で︵そういうことを東京大学というところはするのです︶﹁情報処理﹂という科目を担当することになった。その初期に、文理融合の情報学という枠組みで、大学内外のいろいろな先生にご協力いただいて、様々なビデオ授業コンテンツを作りました。小宮山宏工学部長︵当時︶とご一緒した﹁環境システムと情報﹂、先端研を定年されたばかりの野口悠紀雄さんにお話しいただいた﹁ファイナンスと情報﹂、玉井克

a1ot 2014/01/23

「1945年8月15日にお茶を濁し、いい加減にしたのと同じことが基幹動力源の問題でも繰り返されている。1945年のケースでも2011年のケースでも、ドイツは鮮やかに日本と対照的な政策を打ち出している」

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なぜ私たちは中央銀行制度をつくったのか (4ページ目)：日経ビジネスオンライン

a1ot 2013/06/10

『最悪の事態を避けるというのがマクロ経済政策の基本的な考え方（ミニマックス戦略）。マクロ安定化政策は、マクロ経済を安定化させるための政策です。バブルをつくるリスクがあるような政策は、やってはいけない』

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やっと終わった「アベノミクス」の空騒ぎ

昨年11月の安倍総裁の「輪転機ぐるぐる」発言に始まり、1月のインフレ目標設定で一段高となり、4月の黒田総裁の「異次元緩和」のあと8割も上がった日経平均株価は、きょう1万3000円を割り、異次元緩和の前の水準に戻った。これはドル／円レートとほぼ見合っており、そこから上ぶれした分はバブルだったということになる。ドルも96円台になっており、株価もまだ下がるだろう。 JBpressでも書いたように、この動きは当然だ。もともと安倍氏の演説が何の根拠もない偽薬であり、黒田氏の国債買い占めは債券市場を混乱させて金利を上昇させてしまったからだ。おまけに安倍氏が5日に打ち出した「成長戦略」に、まったく中身がなかったことが市場を失望させた。自民党経済再生本部の中間提言には「新陳代謝、オープンで加速」と題して、「業者行政」から「競争政策」への転換独立社外取締役び導入・積極登用株式持ち合いの解消、銀行による

a1ot 2013/06/07

『外人投資家がドル建てで見ると割安になった日本株を買い、それに追随して日本人が買い始めたとき売り逃げた』キャピタルゲインが日本人から外人に移転。その意味でも『インフレ目標も異次元緩和も有害無益だった』

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米国の量的緩和はサブプライムより危険日本は国債暴落でキャピタルフライトも――米ペンシルバニア大学ウォートン校教授フランクリン・アレンインタビュー

――日本銀行が4月に発表した“異次元”金融緩和に対し、国内では期待と不安の声があり、国外でも賛否両論が出ています。どうお考えですか？今の世界の経済状況での量的緩和は、それほどよい結果をもたらすとは思いませんし、むしろ大きなリスクを伴います。日本でのリスクは、まずは長期金利への影響です。日本は対国内総生産(GDP)比200％超と巨額の公的債務を抱えています。数年後に公的債務の金利が上昇すれば、国内総生産︵ＧＤＰ︶でこれをカバーしないといけません。すでに大きな財政赤字があるのに、さらに3～4％、あるいは5％の金利上昇分を、果たしてＧＤＰでカバーできるでしょうか。また、日本の銀行は多くの日本国債を保有していますが、過度のインフレと金利上昇、国債価格の暴落が同時に起きれば、大打撃を受けませす。そうなるとわかれば、国民や企業は資産を一気に海外に移すでしょう。いわゆるキャピタルフライトが起こ

a1ot 2013/06/05

『低金利が長く続くと、企業の金利負担が減り、経営の効率化への動機づけが難しい。ですから、金融緩和よりもっと緩やかな金利上昇を私は薦めます。企業自身が競争力を取り戻す仕組みが必要なのです』

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大問題！長期金利はなぜ高騰するのか？

名目金利上昇の見通しが低下見通しより優勢に実際に名目金利が高騰したのは、次の二つの変化が生じたからだと考えられる。第一は、実質金利の十分な引き下げは成功しないとの見通しが強まったこと。もう一つは、物価上昇の見通しが強まったことだ。物価が上昇するルートとして、二つの可能性がある。一つは、円安による輸入物価の上昇だ。為替レートが1ドル＝100円の大台を超えたため、とめどもない円安と輸入インフレが生じると考えられるに至った可能性がある。いま一つは、財政拡大による物価上昇だ。これは、実質金利をも上昇させるので、名目金利の上昇幅はより大きくなる。いずれせよ、名目金利が、低下するのではなく上昇するという見通しが優勢になった。では、マーケットはどの程度の物価上昇を予測しているのか？前回、フォワードレートを推定した。そこで示したのは5月8日のデータに基づくもので、期間の経過にしたがって単調に上昇

a1ot 2013/06/04

﹃日銀は、一方において金融緩和をする︵その含意は実質金利の引き下げ︶と言い、他方で物価上昇率を高めると言っている。つまり、名目金利の方向付けに関して、正反対のメッセージを市場に送っている﹄ ●monetary ●policy ●interest ●rate

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NHK NEWS WEB サックス教授日本が進むべき道

大胆な金融政策を中心に日本の経済再生を図る﹁アベノミクス﹂。しかし、アジアなどの新興国では、こうした日本の金融政策による円安が通貨高を招き、輸出が伸び悩むなどの影響が出始めています。持続的で安定した成長のために日本や世界各国はどのような経済政策を行うべきなのか、ＴＩＣＡＤ＝アフリカ開発会議に出席するため来日した、アメリカのコロンビア大学のジェフリー・サックス教授に、ビズプラスサンデーの飯田香織キャスターがインタビューしました。飯田キャスター‥日銀の黒田総裁の金融政策についてどう評価しますか。サックス教授‥ デフレから脱却するために金融を大規模に緩和するというのは、正しい道だと思います。短期的には、円安をもたらし、日本経済を刺激します。通貨の供給量を増やすことで、円を安くして輸出を増やし、企業の利益を増やすことで経済を成長させるのは、経済の基本です。本来であれば、とっくの昔からやるべ

a1ot 2013/06/02

﹃金融政策は構造問題を解決できない。財政問題も、高齢化問題も、国際競争力の問題も、エネルギー問題も、環境問題も解決しない。米国では財政再建の議論が止まり、欧州でも経済危機の結果、財政出動ができない﹄ ●monetary ●policy

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ドイツ連銀総裁：日本の実験に幸運祈る-政策が窮地に陥る危険 - Bloomberg

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a1ot 2013/05/24

『金融政策が非常に大変な窮地に追い込まれる危険があるとわれわれは考えている』『財政・構造改革がなおざりにされる一方、金融政策に日本の問題の解決が求められているのではないかと不安に感じている』

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貨幣ストックと物価はコントロールできるか　井川一宏（京都産業大学大学院経済学研究科客員教授）社団法人世界経済研究協会

アベノミクスは貨幣と実物経済がどのように連関しているかを観察するための実験とみると興味深い。国際金融論のテキストには必ずと言っていいほど利用される、マンデル＝フレミング・モデルやドーンブッシュのオーバーシューティング・モデルを講義で説明するとき、いつも気にして触れてしまうことが２つある。　一つは、貨幣ストック（供給）がマネタリー・ベースなどの政策手段によって、コントロールできるかという問題である。貨幣乗数の安定性に対しては、懐疑的な考え方も強い。企業が銀行から融資を受けると預金通貨として貨幣ストックの増加となるが、銀行の企業融資額は多くの要因によって決められるもので、現金通貨や日銀当座預金と安定的な比率を保つと言い切れないのである。「金融政策として貨幣ストックを増加すると……」とモデルの説明を始めるとき、「貨幣ストックがコントロールできるとして仮定して」と注を挟むのが私の習慣になっている

a1ot 2013/05/21

『イギリスの著名な経済学者であったカルドアから「貨幣量はコントロールできないと叱られた」』

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主要中銀の流動性供給は過剰、問題解決につながらず＝独財務相

5月16日、ドイツのショイブレ財務相は、主要中銀による金融市場への流動性供給は行き過ぎとの見方を示すとともにゼロ金利に警鐘を鳴らした。写真は下院議会で。4月撮影︵２０１３年　ロイター/Fabrizio Bensch︶﹇ベルリン　16日　ロイター﹈　ドイツのショイブレ財務相は16日、主要中銀による金融市場への流動性供給は行き過ぎとの見方を示すとともに、ゼロ金利に警鐘を鳴らした。

a1ot 2013/05/17

『金利はリソースの配分を最適化するために存在するものだが、金利がゼロだとすれば何かが間違っている。中小企業の資金繰り問題は信頼感の危機の結果であり、ゼロ金利は何の支援にもならない』

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世の中の仕組みと人生のデザイン l 橘　玲 | DPM(ダイヤモンド・プレミアム・メールマガジン)

経済的独立すなわち自由は、世の中の仕組みを正しく理解し、最適な人生の戦略をデザインすることで、もっとも確実に達成できる。世の中︵世界︶はどんな仕組みで動いているのだろう。そのなかで私たちは、どのように自分や家族の人生を設計︵デザイン︶していけばいいのだろうか。経済、社会から国際問題、自己啓発まで、さまざまな視点から﹁いまをいかに生きるか﹂を考えていきます。質問も随時受け付けます。橘玲の最新刊﹃幸福の﹁資本﹂論　あたなの未来を決める﹁3つの資本﹂と﹁8つの人生パターン﹂﹄好評発売中！﹁幸福な人生﹂を送るために幸福を定義すると基盤となるのは3つの資本。その組み合わせで8つの人生パターンが考えられる。あなたが目指すべきはどの人生パターンか？ダイヤモンド社から発売中！︵1,650円税込︶ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ︻DIAMOND PREMIU

a1ot 2013/05/17

『日銀の金融緩和がデフレ不況を生み出した、というコペルニクス的転換だが、これが正しいとすると、日本の金融政策はそれと同時に、小麦価格を引き上げることで中東の国々に「アラブの春」をもたらしたことになる』

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日銀が資金供給2兆円追加、「シグナルオペ」に市場安ど

5月15日、日銀は総額2．8兆円を市場に資金供給すると発表。通常より供給額を2兆円増やし、国債市場で1年物や2年物などの流通利回りが急ピッチで上昇したことに対応する。写真は日銀本店。昨年12月撮影︵２０１３年　ロイター/Yuriko Nakao︶﹇東京　15日　ロイター﹈　日銀は2営業日先となる17日付で総額2．8兆円を市場に資金供給すると発表した。共通担保方式で4月16日以来1カ月ぶりに供給額を2兆円追加し、急ピッチな国債利回りの上昇に対応する狙い。

a1ot 2013/05/15

『全店経由の共通担保方式』『長めの資金を2兆円追加』『やや長めの金利の急激な上昇に対応するため』『過度な金利上昇を容認しない「シグナルオペ」』

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新型オペレーションとは｜マーケット用語集｜iFinance

新型オペレーション︵新型オペ︶は、正式名称を﹁固定金利方式・共通担保資金供給オペレーション﹂といいます。日本銀行の公開市場操作の一つで、日本銀行が金融機関に対して、適格担保を裏づけに、政策金利と同水準の極めて低い固定金利で一定期間の資金を供給する︵貸し出す︶ものです。また、新型オペに対して、従来オペは﹁金利入札方式﹂で、高い金利を提示した金融機関から順番に資金を調達できる仕組みとなっています。 2009年12月に、急激な円高と株安で景気が悪化する恐れが高まったのを受け、日本銀行の臨時金融政策決定会合で初めて﹁新型オペ︵固定金利方式・共通担保資金供給オペレーション︶﹂が導入されました。 ◎導入当初は、年0.1％の固定金利、期間3カ月の資金︵10兆円︶を短期金融市場に供給し、また2010年3月には供給目標が20兆円に引き上げられた。 ◎その後、2010年8月には、期間3カ月に加えて、期間6カ

a1ot 2013/05/15

『資金需給にかかわらず、超低金利の資金を供給し続けることで、長めの短期金利を押し下げることができる』

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『共通担保オペ』は万能ナイフのスーパーオペ | 本石町日記

今回はかなりマニアックな話です。恐らくインタバンク関係者か、中央銀行研究者︵そんな人いるのかな？︶、日銀志望の学生さん、といった方々が興味を持つ︵持たないかもしれない︶程度で、日銀関係者でもこの話にノリノリになる人は多くはない。でも、知っておくと、中長期的な調節体系の行方を知るうえで一つの手掛かりにはなる、と思う。日銀は先ほど、﹁共通担保オペ﹂の導入を発表した。詳しくはこちら。手形オペがペーパーレス化して、名称が変わっただけに過ぎないが、このオペの基盤となっている﹁共通担保﹂という仕組みは、かなりの優れもの。どういうことかと言うと、﹁共通担保﹂の中に適格担保︵国債や優良ＣＰなど︶を入れとけば、手形オペを通じて資金を取れるし、ロンバートで金を借りることも出来る。例えば、１０００億円分の担保を入れとくと、９００億円をオペで調達し、残りの分でロンバート調達にも使える。この仕組みがなければ、オペ

a1ot 2013/05/15

﹃オペ体系の哲学は幾つかあるが、効率性・市場中立性を重視すると、共通担保一本に絞るのがいい。市場から買う、というのは、市場価格に影響を与え、日銀と当該市場＆関係者との間に微妙な利害関係が生じがち﹄ ●Bank_of_Japan ●monetary ●policy ●interest ●rate

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豊健活人生：春山昇華 : 株も債券も、同じベクトルを向き始めたのが、ＧＷ明けだ

2013年05月13日07:43 カテゴリ大局観、テーマ、見識[edit] 株も債券も、同じベクトルを向き始めたのが、ＧＷ明けだ黒田日銀の２０１５年度2％インフレ見通しに対して、証券業界では﹁無理だ﹂が大勢を占めている。現状を定規で伸ばす予想では無理だ、という事だろう。目的達成のために現状を変えるのが経済政策︵ビジネスでは、経営︶だ。黒田日銀は、追加の政策をドンドン出してくると考えておく方が良いだろう。経済政策とは、政治だからだ。政治とは、勝利する必要のあるモノなのだ。何が出る？私にもワカラナイ。分からない、からと言って﹁出ない﹂と判断するのはオカシイと思う。ワカラナイからこそ、Positive Surpriseが起こるのだ。黒田日銀を馬鹿にしていた債券が、先週﹁参りました﹂と降参したように思う。株も債券も、同じベクトルを向き始めたのが、ＧＷ明けだと感じている。 facebookコ

a1ot 2013/05/13

『黒田日銀は、追加の政策をドンドン出してくると考えておく方が良いだろう。経済政策とは、政治だからだ。政治とは、勝利する必要のあるモノなのだ』

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a1ot 2013/05/11

『FRBは債券の購入量をだんだん減らし、しばし立ち止りながら、雇用市場とインフレへの影響を確認する』『「そろそろ、いいよね」という認識になったときにFRBが十分な裁量の余地を持てるようにしておきたい』

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グロース氏：各国中銀の政策は投資家に「ヘアカット」課す - Bloomberg

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a1ot 2013/05/02

『現行政策にはコストが伴う。魔法のように資産価格を上昇させてもだ。マイナスの実質金利やインフレ、通貨切り下げ、資本規制、デフォルトは、各国中銀の前例のない金融緩和策に伴うヘアカット、つまりコストだ』

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econdays.net - econdays リソースおよび情報

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a1ot 2013/05/01

『主要な先進国で実施されている金融緩和策がもたらす便益は、為替レートの変化を通じてではなく、インフレにより債務の実質的な負担を軽くしたり、信用制約を和らげるなどの経路を通じて、好ましい効果を持つ』

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ブラジルのインフレ：後手に回る金融政策

︵英エコノミスト誌　2013年4月20日号︶ブラジル中央銀行は遅ればせながら物価を抑制するための措置を取った。イタリア系移民も多いブラジルでは、トマトは必需品︹AFPBB News︺物価上昇が絶え間ない冗談のネタにされた時、中央銀行はインフレ予想を制御できなくなったことを知る。ブラジルでは、洪水、干ばつ、輸送費の大幅上昇を受けて、突如かなり高額になったトマトが冗談のネタだ。ソーシャルメディアサイトでは、銀行強盗がトマトの木箱を奪い去る姿や、宝くじの当選者がトマトピューレの風呂に入っている姿を描いた風刺画が飛び交っている。組織犯罪さえもが果物に手を伸ばしている。税関の検査官の話では、パラグアイの密輸業者はブラジル向けの麻薬、煙草、模造電子機器の取引にアルゼンチン産のトマトを加えたという。サラダにとどまらないインフレ問題4月10日に発表された公式統計は、ブラジルのインフレ問題がサ

a1ot 2013/04/24

…﹃遅まきの利上げの背景には、中銀としては、電力、食糧、白物家電、自動車などの売上税の減税が、財務省が主張した通りにインフレを抑えるかどうか見極めようとしていた。結局、需要を煽り、物価を上昇させた﹄ ●Brazil ●inflation ●monetary ●policy

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