ドル・コスト平均法

ドル・コスト平均法︵英: dollar cost averaging、DCA︶とは、株式や投資信託、金投資などの金融商品の投資手法の一つ。定額購入法ともいう。金融商品を購入する場合、一度に購入せず、資金を分割して均等額ずつ定期的に継続して積立投資をする。例えば﹁予定資金を12分割して、月末ごとに資金の1/12を投入し、一年かけて全量を買う﹂という手法。

ここで言う﹁ドル﹂とは俗に自分のお金を自分の通貨名で呼ぶ習慣によるもので、単に通貨という意味である。そのため、USドル建てで投資することを意味するものではない︵例えば日本人が価格を聞く時に﹁何円ですか？﹂という言い回しと同じ。︶。

高値掴みのリスクを避けるための時間分散の一種であるが、数量を等分するのではなく、金額を等分する点が単なる分散と異なる。価格が高い時は購入数量が少なく、安い時には多いため、単純な数量分割に比べ平均値の点で有利になるとされる。ただし価格が下がった場合のみならず、上がったときにも買う点で難平買いとは異なる。

長期投資でリスクを抑制し、安定した収益を得たい場合に使われる手法である。上げ相場でドル・コスト平均法を行うと︵最初に一括で購入した場合と比べて︶平均購入単価がかえって高くなり、収益を減少させてしまう欠点もある。タイミングを精密に測れないため、値動きの激しい商品で、ハイリターンを目指す投資には向かない。

価格計算

時刻 $t_{1}$$t_{1}$, ..., $t_{n}$$t_{n}$に価格 $P_{1}$$P_{1}$, ..., $P_{n}$$P_{n}$万円の株式を1万円ずつ計$n$$n$回購入することを考えよう。$n$$n$ 万円で︵株数として、1株未満の端数を小数点として許すなら︶ $1/P_{1}+\cdots +1/P_{n}$$1/P_{1}+\cdots +1/P_{n}$株を購入することになる。したがって平均取得価格は

$H=n/(1/P_{1}+\cdots +1/P_{n})$$H=n/(1/P_{1}+\cdots +1/P_{n})$ 万円

と計算できる。これは $P_{1}$$P_{1}$, ..., $P_{n}$$P_{n}$の調和平均と呼ばれ、

$H\leq {\frac {P_{1}+\cdots +P_{n}}{n}}$$H\leq {\frac {P_{1}+\cdots +P_{n}}{n}}$
が成立する。すなわち、ドルコスト平均法では購入時点の︵算術︶平均と同じか、それ未満の価格で購入できる。

例えば $n=3$$n=3$で $P_{i}=1,0.5,1.5$$P_{i}=1,0.5,1.5$のケースを計算すれば、

$H=3/(1+1/0.5+1/1.5)=9/11=0.8181\ldots$$H=3/(1+1/0.5+1/1.5)=9/11=0.8181\ldots$
となり、算術平均

$S=(1+0.5+1.5)/3=1$$S=(1+0.5+1.5)/3=1$
よりも小さい。毎回3万円ずつ購入するとすれば、1万円のとき3株、0.5万円のとき6株、1.5万円のとき2株購入することになる。このように、価格が安いときには数量を増やし、高いときには数量を減らすことになるから、多くのケースで算術平均︵一定数量ずつ購入することに相当︶より有利な価格で購入できるのである。

他の呼び名

ドル・コスト平均法はドルを利用するアメリカでの呼び方で、イギリスではポンド・コスト平均法︵pound-cost averaging︶と呼んだり、通貨とは関係なく単位原価平均︵unit cost averaging︶や原価平均効果︵cost avarage effect︶と呼ぶ場合もある。

関連項目

• 複利
• 資産運用