[B! アベノミクス] [6ページ] BIFFのブックマーク

最近のマクロ経済情勢について一橋大学大学院経済学研究科齊藤誠

BIFF 2013/03/12

円高に関しては欧米の不安からの退避という指摘が以前からされていたので違和感なし。その他については可能性を頭に入れた上で、要経過観察。

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「所得上昇なき景気回復」、「雇用なき景気回復」を経て「雇用なき株価回復」へ？ - カンタンな答 - 難しい問題には常に簡単な、しかし間違った答が存在する

米株市場は先日ついに史上最高値を更新したらしい。　その要因として雇用関係の指標が予想より良かったというような理由があげてある記事が多い（参照：米株市場はダウが再び最高値、雇用情勢改善への期待で）が、それらは単に目先の「材料」視されただけでそのベースにあるのはFRBによる金融緩和が当面継続するという市場の見方であり、一言でいえばバーナンキプット効果だと筆者は考えている。大体今回の指標が少しくらい予測を上回っていようが、上記の記事のタイトルにもあるように、あくまで「雇用情勢改善への期待」であって、雇用情勢が実際に改善されたわけではない。　1月のデータを見ても失業率は依然8%近い水準であり、それだけでも雇用情勢の悪さは明らかであるが、実態はこの数字以上に悪い可能性がある。下図は1980年以降の米国の雇用人口比率（Civilian Employment-Population Ratio）グラフ

BIFF 2013/03/11

「インフレ」が目標というお茶目な政策は、今後日本人の生活にどんな影響を与えるのかな。できればあまり酷いことにならないようにお祈りしてます。

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3種類のアベノミスト : 池田信夫 blog

2013年03月07日11:17 カテゴリ経済3種類のアベノミストこのごろ、いろいろな場でアベノミクス支持者や批判者と議論するが、批判者の意見がほぼ同じなのに対して、支持者の意見はいろいろにわかれているので、次の3種類に整理してみた︵ややテクニカル︶。素朴な貨幣数量説‥﹁日銀が準備預金を積み増せば物価が上がる﹂と信じる19世紀的なマネタリスト。最初に安倍首相を説得したとされる中原伸之氏をはじめ、実業家や政治家はほとんどこれ。渡辺喜美氏のように﹁経済学の本は1冊も読んだことがない﹂と公言し、耳学問で日銀バッシングをしている連中が多い。渡辺氏の情報源は高橋洋一氏だが、他にも馬淵澄夫氏など、自称経済通の政治家が多い。村上尚己氏のような証券アナリストにも多いが、マネタリーベースとマネーストックの区別もついてないので、学問的には問題にならない。いっそモリタクのようにお笑い芸人に徹したほうがいい

BIFF 2013/03/10

リフレな方の分類には頷ける。拙者は、最近少し偽薬効果に期待している「デフレ派」です。

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「安倍政権で日本経済復活」は本当か？

2012年10～12月の実質GDP︵国内総生産︶の対前期比成長率︵季節調整系列︶は、マイナス0・1％となった。年率換算では、マイナス0・4％だ。7～9月期の対前期比成長率マイナス1・0％に比べて絶対値は減少したものの、4～6月期以降のマイナス成長が続いていることには変わりはない。﹁自民党政権の誕生で日本経済に転機がおとずれ、低迷状態から脱却して明るい見通しが開けつつある﹂と言われることが多い。しかし、現実に生じていることは、それと正反対だ。7～9月期に比べて、実質GDPは増えたのでなく、減ったのだ。ただ、落ち込み方のスピードが低下しただけのことだ。落ち込みつつあるという事実に変わりはない。需要項目別に見ると、マイナスの絶対値が大きいのは、前期に引き続き輸出であり、対前期比成長率はマイナス3・7％となっている。年率換算ではマイナス14・0％だ。11月頃から顕著になった円安にもかかわらず、

BIFF 2013/03/07

アベノミクス

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アベノミクスで実質賃金は上がるのか？下がるのか？ - カンタンな答 - 難しい問題には常に簡単な、しかし間違った答が存在する

いよいよアベノミクスでリフレ政策が実施される見込みとなったことで、これまで﹁マクロ﹂な話として議論されてきたリフレ政策の個人レベルでの影響に注目が集まり始めている。　その中でもやはり注目を集めているのはインフレが進む中、それ以上の割合で給与が増えるのか、つまり実質賃金が上がるのかどうか、である。マクロ的な観点からみれば、リフレ政策における安倍政権のブレーンの一人である浜田宏一・内閣官房参与がインタビュー︵参照︶で率直に語っているように、高止まりした実質賃金を下げることがインフレ政策の狙いの一つであることは間違いないだろう。　そのインタビューの関連部分を引用(太字は筆者)すると名目賃金は上がらないほうがよいその理由はあまり理解されていない ――では、こうした金融政策をやれば、経済はどのような経路で上向くことが考えられますか。デフレから脱却して﹁名目成長率﹂が上がり、それがどう﹁実質成長

BIFF 2013/03/07

内容が妥当で分かりやすい良記事。結論にも賛成。ただ、日本ではリフレ政策が前提にしている「名目賃金の下方硬直性」は働いておらず失業率も上がっていない（むしろ低下している）ことは指摘しておいて欲しかった。

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安倍首相の驚くべき計画金融政策で日本の再浮揚を図る危険な任務

（2013年3月6日付英フィナンシャル・タイムズ紙）日銀は新たなチームの指揮下で金融政策を大きく転換することになる〔AFPBB News〕日本の安倍晋三首相が絶え間なく世間を驚かせている。首相が日銀のトップに指名したチームは、これ以上ないほど急進的だ。日銀の過去の消極性を批判してきた黒田東彦氏が金融政策を担うことになる。間違ってはいけない。黒田氏は年率2％のインフレを実現したいと思っているだけでなく、この目標は中央銀行の力で達成できると考えているのだ。黒田氏は政府および新副総裁になる岩田規久男、中曽宏両氏の支持も期待できるだろう。日銀は不満を漏らすかもしれないが、政策の転換は確実なように見える。問題は、新たな政策が奏功するかどうか、だ。そして実際、「奏功する」とは何を意味するのだろうか？日本が置かれた奇妙な状況まず、日本の奇妙な状況に留意するところから始めなければならない。

BIFF 2013/03/07

「民間企業は余剰資金を減らさなければならない」で済む問題ではない。企業の積みあがった預金が国内の投資に回るような「政策」が必要で、できれば海外からも投資を集めたい、これが一番肝心でしょ。

アベノミクス

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正社員給与が回復の兆し　1.3%増、サービス業先行 - 日本経済新聞

正社員の給与に回復の兆しが出てきた。厚生労働省が5日発表した1月の毎月勤労統計調査︵速報︶によると、フルタイムで働く一般労働者の給与総額は前年同月比1.3%増だった。生活サービス業や医療、福祉業で働く人の給与が増えた。株高や消費者心理の改善が企業の業績見通しを押し上げ、恩恵がじわりと家計に広がってきた。調査は従業員5人以上の企業が対象。残業代やボーナスを含む給料の総額はパートなどを含めると平均

BIFF 2013/03/06

2012年9月以降一貫して低下していた現金給与総額が反転。昨年12月は2%近い低下だったので、その調整の可能性があるけれど取り敢えずは朗報。今後、経過要注意。 ●アベノミクス ●賃金

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物価目標2%「日銀に責任、2年で達成」　岩田氏所信 - 日本経済新聞

衆院議院運営委員会は5日、政府が日銀の次期副総裁候補として提示した岩田規久男学習院大教授と、中曽宏日銀理事から所信を聴取し、各党が質疑した。岩田氏は﹁2%の物価上昇率目標の達成は義務。今まで以上に量的緩和を進める﹂と主張。中曽氏も﹁日銀への政策期待が高まっており、デフレ脱却のまたとないチャンス﹂と述べ、積極的な緩和路線を敷く考えを示した。衆院議運は4日に日銀総裁候補の黒田東彦アジア開発銀行総裁

BIFF 2013/03/05

民主党政権が誕生した時はヘタすれば日本は戦争に巻き込まれると目の前真っ暗になりましたが、自民党の安倍政権になってもヘタをすれば日本は財政破綻するかもと憂鬱になります。まぁ戦争よりはましですが。

アベノミクス

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[FT]アベノミクスが危険なこれだけの理由 - 日本経済新聞

日本経済新聞の電子版。日経や日経ＢＰの提供する経済、企業、国際、政治、マーケット、情報・通信、社会など各分野のニュース。ビジネス、マネー、IT、スポーツ、住宅、キャリアなどの専門情報も満載。

BIFF 2013/03/04

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まだ円安ではない。1ドル＝107円が適正：日経ビジネスオンライン

西雄大日経ビジネス記者 2002年同志社大学経済学部卒業。同年、日経BP社に入社。日経情報ストラテジー、日本経済新聞社出向、日経コンピュータ編集部を経て、2013年1月から日経ビジネス編集部記者。電機、ネットなどを担当する。この著者の記事を見る

BIFF 2013/03/04

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朝日新聞デジタル：円安ｲﾝﾌﾚアベノミクスが家計圧迫　ガソリン・小麦…円安で値上げ - 経済・マネー

円安による値上げは、家計に響きかねない　安倍政権の経済政策アベノミクスによる円安で、輸入品などの価格が上がっている。ガソリン・電気代をはじめ、小麦や冷凍野菜などにも広がる。円安は輸出企業の業績を良くするプラス面もあるが、身の回り品の値上がりは、家計を圧迫しかねない。　農林水産省は27日、製粉会社などに売る輸入小麦価格を4月から約10％上げると発表。米豪などの不作に円安が追い打ちをかけた。ほぼ輸入に頼る小麦でつくるパン、うどんなどは今後、高くなる可能性がある。　財務省が27日発表した1月の品目別貿易統計でも、輸入食品の値上がりが目立つ。ポテトなどの冷凍野菜、家畜のえさ用のトウモロコシの価格は、昨年10月から10％以上も上昇した。　店頭では輸入食品の値上がりの動きはまだ見られないが、関東の中堅スーパーは﹁一部の品目で、仕入れ先から値上げの打診を受けた﹂︵仕入れ担当者︶と明かす。続きを

BIFF 2013/02/28

円安で業績が上がっている（一部の）企業のしわ寄せが家計に出始めたわけですが、今後業績の上がっている（一部の）企業の恩恵が所得増につながるか、業績低下する過半の企業の影響はどうなるか。

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月例報告、景気「下げ止まっている」　2月も上方修正 - 日本経済新聞

甘利明経済財政・再生相は27日、2月の月例経済報告を関係閣僚会議に提出した。景気の基調判断は﹁一部に弱さが残るものの、下げ止まっている﹂に変更し、2カ月連続で上方修正した。輸出や設備投資に弱さが残る一方、消費者心理の改善や自動車の生産に下げ止まりの動きがみられることなどを反映した。基調判断を2カ月連続で引き上げるのは東日本大震災前の2011年1～2月以来、2年ぶり。前月の表現は﹁弱い動きとなっ

BIFF 2013/02/27

やったね安倍さん！今のところ長期金利も低下中だし。これから日銀総裁が代わって、どうなるんでしょうか？﹁デフレ派﹂の拙者はすごく悪い予感がしていますけど、予感が外れた方がいい。外れない気がしますけど。。 ●アベノミクス

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脱デフレへ臨戦態勢　日銀正副総裁に積極緩和論者 - 日本経済新聞

政府は24日、次期日銀総裁に、積極的な金融緩和論者であるアジア開発銀行︵ADB︶の黒田東彦総裁を充てる人事案を固めた。副総裁にも日銀批判の論客として知られる学習院大学の岩田規久男教授を起用。安倍晋三首相がデフレ脱却に向けて最も重視する﹁金融政策のレジーム・チェンジ︵体制転換︶﹂を加速したい考えだ。黒田氏が持つ国際金融界の人脈も、政権が進める経済政策﹁アベノミクス﹂への海外の理解を得るうえで好都合

BIFF 2013/02/25

役者は揃ったようですね、とうとう黒門は開くのかな。。開くとすると﹁円﹂と一緒に出てくるのは何かな。 ●アベノミクス ●日銀

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アベノミクスでも日本国債が買われる理由

︵2013年2月19日付英フィナンシャル・タイムズ紙︶投資家は今、1つのジレンマに直面している。日本では来年度に約25兆円の5年物国債が満期を迎える。この大量の国債のクーポンレート︵表面利率︶は、加重平均で見れば約1％。最近の国債入札で得られる利回りのざっと6倍だ。ということは、投資家は利金収入を維持するために、単純に同じ年限の国債をこれまでの6倍購入すべきなのだろうか？　それとも、利金収入が少しでも多くなるように、償還された資金でもっと年限の長い国債を買うべきなのだろうか？いずれにしても国債相場にはプラスだと、三菱UFJモルガン・スタンレー証券のチーフ債券ストラテジスト、石井純氏は指摘する。インフレ見通しなどどこ吹く風の債券市場﹁アベノミクス﹂の国債増発を懸念する向きもあるが、市場では逆に需給が逼迫するとの見方が出ている︹AFPBB News︺そしてこの状況は、新首相の安

BIFF 2013/02/21

拙者ら「デフレ派」の懸念をよそに日本国債は人気のようですね。

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アベノミクスに潜むリスク　金利急上昇抑えるには - 日本経済新聞

安倍晋三首相の経済政策「アベノミクス」の効果で大幅な円安・株高が進み、景気回復期待が高まっている。ただ金融緩和の拡大による副作用として長期金利が急上昇しないか。みずほ総合研究所チーフエコノミストの高田創氏に聞いた。デフレ心理深く――日銀が大胆な金融緩和にかじを切りました。「いったん国民にデフレ心理が定着すると、脱するのは容易でない。例えば米国でハリケーン『カトリーナ』の被害が出た直後は地元

BIFF 2013/02/18

口先の金融緩和と実際の規制緩和など成長政策が噛み合うならアベノミクスにも勝算があるということか。

アベノミクス

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「アベノミクス」めぐり真っ向対立するリフレ派とデフレ派＋（1/3ページ） - MSN産経ニュース

﹁アベノミクス﹂もしくは﹁アベノミクスへの期待﹂は、11月16日の衆議院解散以降の円安と株高を演出しているのみならず、金融市場の改善を受けて今では実際の各種経済指標も上向きの傾向にある。ただし、おおげさに喧伝︵けんでん︶されるほど日本の株高が世界で突出しているわけではない。︵フジサンケイビジネスアイ︶　11月16日を１００とした場合の2月8日のＭＳＣＩ株価指数︵世界の主要市場のドル建て株価指数︶は、日本１１２．28、米国１１１．81、英国を除く欧州１１６．43、日本を除く東アジア１１４．42である。ここまでのアベノミクス効果は世界市場の回復を味方につけたものであったことは、認識しておく必要がある。　一方、現時点までのアベノミクスは政策宣言だけであり、いわばアナウンスメント効果だけの成果であって、実際に円安効果が企業収益などに影響し始めるのはこれからだろう。また﹁三本の矢﹂といわれる︵1︶大

BIFF 2013/02/15

やるべきことはわかっているけれど既得権がらみで実行が難しいからリフレしますって。。（涙）

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本誌独占インタビューノーベル経済学者は指摘するポール・クルーグマン「1ドル100円超え、アベよ、これでいいのだ」　 | 経済の死角 | 現代ビジネス [講談社]　2013.2.14

本誌独占インタビューノーベル経済学者は指摘するポール・クルーグマン﹁1ドル100円超え、アベよ、これでいいのだ﹂戦争しなければ大丈夫いま安倍晋三首相が推し進める経済政策・アベノミクスに批判の声が聞こえ始めている。その代表的なものが大胆な金融緩和をすると﹁ハイパーインフレ(急激なインフレ)﹂になってしまうというものだが、まったく的外れだ。日本と同じように金融緩和をしているここ米国でも、実はハイパーインフレの恐怖が数年前から語られ続けてきた。しかし、現実を見ればハイパーインフレが起こっていないことは誰もが知るところだ。さらに、私はアベノミクスが唱えられ始めてからのマーケットの動向を見ているが、日本の期待インフレ率はちょうどよい値で推移している。いままで市場が日本の物価についてデフレ予測を続けていたことを考えれば、いまは少しのインフレ期待があることで、むしろ経済にとってプラスに働いている

BIFF 2013/02/14

・・・読んでいて、悪い予感が当たりそうな気がしてきた。

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何故アベノミクスは成功する可能性が高いのか | 株式会社　武者リサーチ

株式会社武者リサーチ代表武者陵司代表電話(03) 5408-6818 直通電話(03) 5408-6821 musha@musha.co.jp 〒105-0021 東京都港区東新橋2-18-3 ルネパルティーレ汐留901 (1) 金融政策でデフレは終わり、デフレ終焉は自動的に成長率を高める脱デフレで日経平均2万円、改革進展すれば3～4万円視野に日本の﹁失われた20年﹂の原因は、長期円高と資産︵株・不動産︶価格下落が、企業に賃下げ圧力をかけ続けた事にある。その是正に照準を合わせたアベノミクスは妥当である。円安と資産価格高で企業採算が向上し、正常な賃金上昇が復活すればデフレは終わる。デフレ終焉はそれ自体が構造政策である。20年間続いたデフレは、価格メカニズム︵市場価格の変動によって最適資源配分を行う機能︶を麻痺させ、潜在需要が大きな成長分野への資源配分を阻害した。ハイエクは﹁

BIFF 2013/02/14

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安倍首相のめざす人為的スタグフレーション

安倍首相は12日、経済3団体のトップと首相官邸で会談し、﹁業績の改善を働く人の所得増大の動きにつなげていくことができるかどうかで本格的なデフレ脱却に向かっていく﹂と賃上げを要請し、財界からも春闘で賃上げに応じる意向が示されたという。こうした政府の働きかけを受け、ローソンは社員の年収を3％引き上げると発表したが、もしすべての企業が要請に応じて3％賃上げしたら何が起こるか、シミュレーションしてみよう。賃金コストは価格の半分を占めるので、物価は1.5％ぐらい上がるだろう。3％賃上げしてもらった正社員の実質賃金︵名目賃金－インフレ率︶は1.5%増になるが、これによって労働需要が減るので失業が増える。つまり政府の要請に従って賃上げすると、物価と同時に失業率が上がるスタグフレーションが起こるのだ。また労働者の8割を占める未組織労働者の名目賃金は上がらないので、インフレで実質賃金は1.5％下がる。雇

BIFF 2013/02/13

円安のお陰で一部企業の業績は上がっていますが日本全体では巨額の貿易赤字を計上し始めています、日銀の新総裁が実施する金融緩和の規模によっては早速致命的になりかねません。

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安倍首相、賃上げ要請へ＝経済3団体トップに（時事通信） - Yahoo!ニュース

政府は12日、首相官邸で﹁デフレ脱却に向けた経済界との意見交換会﹂を開く。席上、安倍晋三首相は、経団連、日本商工会議所、経済同友会の経済3団体トップに対し、業績が改善した企業の賃金引き上げを要請する。経済界の協力を得て、従業員の賃上げといった目に見える形で﹁アベノミクス﹂の効果を国民全体に浸透させるのが狙いだ。

BIFF 2013/02/12

よく読もうよ。「労働市場改革など規制緩和に取り組む」←ここがポイント。そのかわり「業績が改善している企業の報酬引き上げ」を「お願い」ですから。因みに過半の企業は円安起因のコストアップで業績低下します。

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